Qu’est-ce qu’un ETF islamique ?
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds indiciel coté en bourse qui réplique la performance d’un indice de référence. Un ETF islamique fait exactement la même chose, à une différence fondamentale près : l’indice sous-jacent est filtré selon les critères de la Sharia. Concrètement, toutes les entreprises ne respectant pas les règles islamiques sont exclues du panier, et seules les valeurs conformes y sont conservées.
Pour l’investisseur musulman en France, les ETF islamiques représentent une porte d’entrée simple, liquide et peu coûteuse vers les marchés actions mondiaux, sans avoir à analyser chaque entreprise individuellement. Un seul achat suffit pour s’exposer à des centaines d’entreprises conformes à la fois.
Comment fonctionne le filtrage Shariah d’un ETF islamique ?
Le processus de sélection des valeurs dans un ETF islamique repose sur une double étape de filtrage, telle que définie par les standards AAOIFI (Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions) et appliquée par les grands fournisseurs d’indices islamiques : MSCI Islamic, Dow Jones Islamic Market (DJIM), S&P Shariah et FTSE Shariah.
Étape 1 — Filtrage sectoriel
Sont exclues toutes les entreprises dont l’activité principale relève d’un secteur interdit :
- Alcool, tabac, produits porcins
- Jeux d’argent et casinos
- Pornographie et divertissement interdit
- Armement et défense
- Banques et assurances conventionnelles (fondées sur le riba)
Étape 2 — Filtrage financier
Les entreprises dont l’activité est halal subissent ensuite un contrôle de leurs ratios financiers. Les seuils varient légèrement selon le fournisseur d’indice, mais convergent globalement vers :
- Dette portant intérêt / actifs totaux (ou capitalisation boursière) < 33%
- Trésorerie + titres porteurs d’intérêts / actifs totaux < 33%
- Revenus non conformes / revenus totaux < 5%
Ce double filtrage aboutit à un univers investissable réduit, mais significatif : selon les données MSCI, environ un tiers des valeurs mondiales passent ce filtre. Sur les pays développés, cela représentait 610 valeurs éligibles sur 1 610 analysées (données MSCI, 31/12/2013).
Purification des dividendes
Lorsqu’une entreprise incluse dans l’indice génère une fraction de revenus non conformes (inférieure au seuil de 5%), l’investisseur doit purifier la part correspondante de ses dividendes en la reversant en aumône (sadaqa). La formule : montant à purifier = dividendes reçus × (revenus non conformes / revenus totaux). En pratique, pour un ETF à capitalisation (sans distribution), cette obligation est généralement intégrée dans la gestion du fonds.
Les biais sectoriels à connaître
Le filtrage islamique crée des biais sectoriels structurels importants par rapport aux indices classiques. Les indices islamiques sont fortement sous-pondérés en valeurs financières (environ 1% dans le MSCI World Islamic contre ~20% dans le MSCI World classique) et surpondérés en énergie, santé et technologie. Ces écarts de composition peuvent expliquer des performances différentes selon les cycles de marché. L’investisseur doit en être conscient pour interpréter correctement les résultats de son portefeuille.
ETF islamiques disponibles en France : le catalogue complet
En France, les ETF islamiques accessibles sont principalement domiciliés en Irlande (IE…) et disponibles via un Compte-Titres Ordinaire (CTO). Voici les produits référencés :
| Fonds | ISIN | SRRI | Performance indicative | Enveloppes disponibles |
|---|---|---|---|---|
| HSBC MSCI World Islamic Screened UCITS ETF | IE000X9FTI22 | 4 | ~10,2%/an | CTO uniquement |
| iShares MSCI World Islamic UCITS ETF | IE00B27YCN58 | 4 | ~10,5%/an | CTO uniquement |
| iShares MSCI USA Islamic UCITS ETF | IE00B296QM64 | 4 | ~11%/an | CTO uniquement |
| iShares MSCI EM Islamic UCITS ETF | IE00B27YCP72 | 4 | ~7,5%/an | CTO uniquement |
| HSBC MSCI Europe Islamic Screened UCITS ETF | IE000AGFZM58 | 4 | ~8%/an | CTO ✅ + AV France ✅ + PER ✅ + Capi ✅ |
| HSBC MSCI Emerging Markets Islamic Screened Capped UCITS ETF | IE0009BC6K22 | 4 | ~7,5%/an | AV France ✅ + PER ✅ + Capi ✅ (CTO ❌) |
| HSBC MSCI Japan Islamic Screened UCITS ETF | IE0001XCFC82 | 4 | — | AV France ✅ + PER ✅ + Capi ✅ (CTO ❌) |
| Invesco Dow Jones Islamic Global Developed Markets UCITS ETF Acc | IE000UOXRAM8 | 4 | — | CTO uniquement |
Les performances indiquées sont des performances historiques indicatives. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données sont issues de notre base de référencement de mars 2026.
Note importante : Contrairement à ce que l’on pourrait attendre, la plupart des ETF islamiques ne sont disponibles qu’en CTO. Seuls les ETF HSBC Europe, HSBC Émergents et HSBC Japan peuvent être logés dans une assurance-vie française ou un PER. Le PEA est exclu car ces ETF sont domiciliés hors Union Européenne (Irlande), ce qui ne satisfait pas les critères d’éligibilité PEA.
Enveloppe fiscale : quelle stratégie choisir ?
Le CTO : la porte d’entrée universelle
Le Compte-Titres Ordinaire (CTO) donne accès à l’ensemble des ETF islamiques du marché, y compris iShares et HSBC World. Sa fiscalité est la flat tax à 30% (prélèvements sociaux + impôt sur le revenu) sur les plus-values et revenus. C’est l’enveloppe la plus simple et la plus flexible pour commencer.
L’assurance-vie France : optimisation fiscale après 8 ans
L’assurance-vie permet une fiscalité allégée sur les retraits après 8 ans (abattement annuel de 4 600 € par personne, prélèvement forfaitaire de 7,5% au-delà). Elle donne accès à un sous-ensemble d’ETF islamiques (HSBC Europe, Émergents, Japon), ainsi qu’à des fonds islamiques gérés activement (sukuk, actions). C’est une enveloppe pertinente pour un horizon long terme avec des objectifs de transmission patrimoniale.
Le PER : pour préparer la retraite en halal
Le Plan d’Épargne Retraite permet de déduire les versements de son revenu imposable (jusqu’à 10% des revenus professionnels, majorés pour les TNS). Les mêmes fonds qu’en assurance-vie France y sont accessibles. L’imposition a lieu à la sortie, au taux marginal d’imposition à la retraite — généralement plus faible qu’en période d’activité. C’est une enveloppe particulièrement intéressante pour les profils avec une TMI élevée.
La combinaison optimale
Pour accéder à l’ensemble du catalogue d’ETF islamiques disponibles en France, la combinaison CTO + assurance-vie France est la plus complète. Elle permet de couvrir toutes les zones géographiques (monde, USA, Europe, émergents, Japon) tout en bénéficiant d’une optimisation fiscale sur la poche long terme.
Sur le marché français, Lina Finance propose une assurance-vie avec 0% de frais de versement, 1% de frais de gestion annuels et 5 arbitrages gratuits. À titre de comparaison, d’autres acteurs comme 570easi ou Perenys pratiquent 4,50% de frais de versement et 1,08% de frais de gestion : sur 10 000 € investis, ce sont 450 € prélevés dès l’entrée, avant même que le marché ne bouge.
Stratégie DCA : investir progressivement mois après mois
Le Dollar Cost Averaging (investissement programmé) consiste à investir une somme fixe à intervalles réguliers, indépendamment des conditions de marché. Cette approche est particulièrement adaptée à l’investisseur musulman qui :
- Souhaite éviter les décisions émotionnelles liées aux fluctuations des marchés
- Dispose d’un budget mensuel régulier plutôt que d’un capital important d’un coup
- Cherche à lisser son prix d’entrée dans le temps (acheter plus de parts quand les cours baissent, moins quand ils montent)
Concrètement : investir 200 € par mois sur un ETF MSCI World Islamic via CTO est plus efficace et moins risqué psychologiquement que d’attendre d’avoir 2 400 € pour investir en une seule fois. Cette régularité favorise la discipline d’épargne et s’inscrit naturellement dans une gestion patrimoniale islamique de long terme.
Avantages et inconvénients des ETF islamiques
✅ Avantages
- Diversification immédiate : un seul ETF expose à des centaines d’entreprises conformes dans le monde entier
- Frais réduits : les ETF sont structurellement moins coûteux que les fonds actifs (TER souvent inférieur à 0,50%/an)
- Filtrage automatique : le fournisseur d’indice (MSCI, DJIM, FTSE) et la société de gestion (iShares, HSBC) appliquent et maintiennent le screening Shariah à votre place
- Liquidité : cotés en bourse, les ETF s’achètent et se vendent à tout moment pendant les heures d’ouverture des marchés
- Transparence : la composition des indices islamiques est publique et révisée régulièrement
❌ Inconvénients
- Disponibilité limitée en enveloppes fiscales : la grande majorité des ETF islamiques n’est accessible qu’en CTO, avec une fiscalité moins favorable qu’une assurance-vie ou un PER
- Biais sectoriel à assumer : la sous-pondération des financières et la surpondération en énergie/tech créent des écarts de performance par rapport aux indices classiques selon les cycles
- Pas de PEA : les ETF islamiques domiciliés en Irlande ne sont pas éligibles au PEA
- Pas d’Amundi dans la base française : à ce jour, aucun ETF islamique Amundi n’est référencé dans les produits disponibles en France dans notre catalogue
- Purification à gérer soi-même : pour les ETF distribuant des dividendes, l’investisseur doit calculer et reverser la part non conforme
Pour qui sont adaptés les ETF islamiques ?
Les ETF islamiques conviennent en priorité aux profils suivants :
- Horizon long terme (5 ans minimum) : les marchés actions sont volatils à court terme. Un horizon d’au moins 5 à 10 ans permet d’absorber les fluctuations.
- SRRI 4 : tous les ETF islamiques du catalogue affichent un SRRI de 4 sur 7, ce qui correspond à un niveau de risque modéré à élevé. L’investisseur doit accepter des baisses temporaires significatives.
- Investisseurs souhaitant déléguer le filtrage Shariah : pour ceux qui n’ont pas le temps ni les outils pour analyser chaque action individuellement.
- Épargnants avec une capacité d’investissement régulière : le DCA mensuel est particulièrement adapté aux salariés ou TNS qui souhaitent constituer un patrimoine progressivement.
En revanche, les ETF islamiques ne conviennent pas aux profils avec un horizon court terme, une aversion forte au risque (SRRI 1-2), ou souhaitant une garantie en capital.
Zakat et ETF islamiques
La Zakat s’applique aux investissements en actions si la valeur totale du portefeuille dépasse le nisab (~85g d’or, soit environ 7 500 à 8 000 € selon le cours actuel). Le taux est de 2,5% par an sur la valeur de marché des parts détenues. Pour faciliter la gestion, il est conseillé de provisionner mensuellement environ 0,21% (soit 2,5%/12) de la valeur du portefeuille.